股王配资 美联储“三把手”：AI成头号通胀威胁，或被迫扣动加息扳机

　　金十数据

　　威廉姆斯将AI需求过热列为首要通胀风险，判断本轮油价大概率接近见顶，并以0.2%的核心PCE环比增速视为分水岭，下半年持续高于该数值则代表通胀粘性超预期。

　　纽约联储主席、联邦公开市场委员会（FOMC）副主席约翰・威廉姆斯（John Williams）指出，在推高美国通胀的各类因素中，AI产业扩张催生的新增需求是他首要关注的风险。一旦该类需求长期旺盛，持续拉大供需缺口、形成持续性通胀压力，美联储就不得不落地加息操作。

　　威廉姆斯周四在纽约联储举办的活动上完整阐释政策立场，若AI带来的需求扩张持续推升通胀，且物价中枢显著高于基准预测，货币政策必然收紧对冲风险。反之若经济、物价走势温和可控，当前基准利率区间能够适配宏观环境，无需调整利率。

　　当日威廉姆斯同步谈及能源价格对通胀的扰动，尽管中东局势持续紧张，但他判断今年油价难以形成长期上涨行情。结合金融市场原油期货曲线，未来半年至一年油价下行是相对合理的基准情景，整体能源价格大概率已接近本轮周期顶部，后续将逐步回落。

　　这份偏乐观判断依托美伊临时和平协议落地，市场预期全球能源供给担忧逐步缓解，美国民众对汽油涨价的焦虑也有所降温。

　　然而，该基准情景高度依赖中东地缘风险走向，威廉姆斯发言当天区域再度爆发冲突消息，原油市场大幅波动的可能性无法排除，他也明确会持续跟踪油价走势，将其纳入货币政策研判框架。

　　威廉姆斯还设立了清晰的通胀评判标准，美联储最青睐的通胀指标——核心个人消费支出物价指数（核心PCE）是其判断政策走向的核心标尺。2026年下半年若核心PCE月度涨幅稳定在0.2%，则确认通胀降温趋势延续，全年物价有望逐步向2%的政策目标回归。

　　倘若下半年月度读数持续高于0.2%，意味着通胀粘性超预期，回落节奏受阻，将直接抬升美联储收紧政策的概率。

　　2026年迄今美联储维持基准利率不变，但委员间支持加息的声音不断增多。6月议息会议更新的经济预期点阵图显示，九名政策官员预判年内至少加息25个基点；周三最新披露的会议纪要也显示，现场已有多名委员论证加息的必要性。

　　会议期间全体委员针对不同通胀演化路径，逐一推演配套调控方案。威廉姆斯表示，纪要完整呈现美联储统一的政策反应逻辑，覆盖多类经济情景假设，充分体现委员会对各类通胀风险的全面预判与应对思路。

　　与此同时，美联储主席凯文・沃什（Kevin Warsh）推动央行运行框架全面革新，设立多支专项工作组，分别复盘对外沟通机制、资产负债表管理、通胀测算模型，同步针对劳动生产率、经济数据来源等核心课题深度调研，要求各组六个月内提交全套改革调整建议。

　　身兼FOMC副主席的威廉姆斯评价，本轮专项调研是梳理央行核心业务难得且适时的契机，同时坦言六个月的报告交付周期节奏紧凑，各项研判工作推进压力较大。

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责任编辑：郭建

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